5月6日 ， 海南隆茂物流有限公司成立 ， 法定代表人為鐘寶申 ， 注冊資本1000萬元人民幣 ， 經(jīng)營范圍包含 ：國內(nèi)貨物運輸代理 ；國際貨物運輸代理 ；陸路國際貨物運輸代理 ；裝卸搬運 ；普通貨物倉儲服務(wù)等 。 企查查股權(quán)穿透顯示 ， 該公司由隆基股份100%控股 。

一家光伏制造型企業(yè) ， 怎么干起了物流的 “生意 ” ， 直觀上大家可能會覺得 “不務(wù)正業(yè) ” ， 但是在筆者看來 ， 卻是 “獨具慧眼 ” 。 下面筆者將從幾個方面來進(jìn)行分析 。

1 、 組件存貨

鐘總在2020年度及2020Q1業(yè)績說明會上提到 “21Q1組件的存貨總共是87億 ， 在一季度存貨的周轉(zhuǎn)環(huán)比變慢了 ， 主要是海運船運方面一季度遇到了整個物流運輸船比較緊張 。 在途差不多占用了2GW的存貨，在途存貨壓的比較厲害 ” 。

對2020Q4月2021Q1的存貨項目進(jìn)行拆解可知 ， 組件環(huán)比增加了31億存貨 ， 正好對應(yīng)約2GW的在途組件(存貨) ， 因此海運物流問題極大的影響了隆基在2021Q1的現(xiàn)金流 。

2 、 組件出口物流需求

按照隆基2021E組件的出貨目標(biāo) （ 40GW ， 假設(shè)出口25GW 、 國內(nèi)15GW ） ， 每個40尺的標(biāo)準(zhǔn)集裝箱能夠放約300KW的組件 ， 25GW組件需要約8.3萬個標(biāo)準(zhǔn)集裝箱 。

另外 ， 巴拿馬貨輪載重6-8萬噸(取平均7萬噸) ， 以隆基440W的166組件27.5kg計算 ， 40尺集裝箱可以放約18噸組件 ， 外加組件包裝(估計2噸)還有集裝箱自重4.1噸 ， 單個40尺集裝箱裝滿重約24噸 ， 單艘巴拿馬貨船可以裝約3000(70000/24)個40尺集裝箱 ， 今年隆基出口的25GW組件折合約8.3萬集裝箱需要約28艘貨輪 ！可以看出后面隨著組件出口的增長 ， 隆基的體量對物流的需求量十分巨大 。

3 、 組件物流價格

根據(jù)2021.4.21隆基業(yè)績說明會提到的信息 ， 組件國內(nèi)運費平均穩(wěn)定在3分錢/W ， 2020Q4國外運費每瓦2.5美分 （ 平均匯率6.6 ， 約合0.165元/W ） ， 2021Q1運往美國的運費為每瓦3.5美分 ， 考慮到歐洲 、 亞太運費低于美國 ， 以及21Q1運費漲價的因素 ， 假設(shè)2021Q1國外平均運費為每瓦3美分 （ 平均匯率6.5 ， 約合0.195元/W ） 。 根據(jù)2020Q4 、 2021Q1的國內(nèi)外運費單價來分別近似估算2020年全年 、 2021年全年的合計運費 。

另外考慮到出口的組件價格分為 ：離岸價 （ 運費都是由客戶承擔(dān) ） 和到岸價 （ 運費由組件廠商承擔(dān) ， 到岸價格高于離岸價 ） ， 二者的選擇取決于客戶的需求 ， 暫時假設(shè)隆基2020 、 2021出口組件中到岸價出貨占比50% （ 到岸價 、 離岸價出貨各占一半 ） 。

通過上述組件運費測算可知 ：

1 、 出口的運費遠(yuǎn)高于國內(nèi)的運費 ， 且出口貨運單價的變動對運費的變動造了成較大影響 ， 也導(dǎo)致組件環(huán)節(jié)的利潤波動較大 ；
2 、 21年相比20年運費翻倍 （ 14.95億->32.63億 ） ， 在運費上有很高的降本潛力可供挖掘 （ 特別是到岸價出貨占比提升后 ， 極限可達(dá)60多億 ） ；
3 、 21年相比20年運費占組件營收比例提升了月1.52% （ 4.25%-5.77% ） ， 高昂的運費 ， 侵蝕了組件的毛利率 。

綜上所述 ， 面對日益增多的存貨與高昂的運輸費用 ， 當(dāng)前的第三方物流形式已經(jīng)無法滿足隆基提升運營效率 （ 降低存貨 、 提升周轉(zhuǎn)率 ） 、 降低運營成本 （ 降低運費 ） 的需求 。 隆基通過自建物流 ， 可以打通其在組件交付環(huán)節(jié)上的堵點 ， 也進(jìn)一步降低了成本 ， 平抑了業(yè)績波動 ， 提升了綜合競爭力。