在光伏需求方面，預(yù)計(jì)2022年全球光伏新增裝機(jī)同比增長(zhǎng)30.4%，高于2021年水平，國內(nèi)2021年分布式光伏快速發(fā)展進(jìn)入新的階段，受風(fēng)光基地和整縣分布式光伏開發(fā)拉動(dòng)，2022年集中式和分布式并重,大概率裝機(jī)超過1億千瓦。
在光伏供給方面，硅料產(chǎn)能2022年大幅提升，但從2021年-2022年兩年看，硅料、硅片、電池片、組件四個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)能年均增長(zhǎng)41%、58%、41%和43%，硅片明顯高于其他環(huán)節(jié)，預(yù)計(jì)硅料仍是產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)瓶頸環(huán)節(jié)，受投產(chǎn)爬坡等因素影響，全年仍相對(duì)偏緊，硅料環(huán)節(jié)緊缺導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配主要集中在上游。
硅料： 典型重資產(chǎn)環(huán)節(jié)，投產(chǎn)周期較長(zhǎng)，在當(dāng)前供需形勢(shì)下，市場(chǎng)集中度持續(xù)提升，棒狀硅短期內(nèi)仍占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，顆粒硅優(yōu)勢(shì)明顯，市場(chǎng)率有望穩(wěn)步提升。
硅片： 技術(shù)相對(duì)穩(wěn)定且明確，N型單晶硅持續(xù)放量，182mm和210mm迅速成為市場(chǎng)主流，大尺寸硅片供應(yīng)或保持階段性偏緊狀態(tài)，行業(yè)龍頭持續(xù)一體化布局，具有明顯的產(chǎn)能、技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)，持續(xù)推進(jìn)大尺寸新產(chǎn)能，強(qiáng)者恒強(qiáng)。市場(chǎng)新進(jìn)入者選擇切入技術(shù)相對(duì)穩(wěn)定、盈利能力相對(duì)較好、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的硅片環(huán)節(jié)，市場(chǎng)整體產(chǎn)能相對(duì)過剩導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，中小企業(yè)將出清加快。
電池片： P型電池短期內(nèi)仍是主力，但N型技術(shù)放量加速。TOPCon與PERC產(chǎn)線高度兼容，短期內(nèi)更具優(yōu)勢(shì)，2022年進(jìn)入規(guī)模化生產(chǎn)元年，預(yù)計(jì)2022年產(chǎn)能將達(dá)到55.9GW，接近2021年8.7GW的6.5倍。HJT工藝相對(duì)簡(jiǎn)單，初步具備規(guī)模化生產(chǎn)的條件，新增產(chǎn)能快速增長(zhǎng)，但需進(jìn)一步降低提升，并推進(jìn)關(guān)鍵材料和環(huán)節(jié)的國產(chǎn)化替代進(jìn)程。預(yù)期TOPCon、HJT在近1-3年內(nèi)仍是呈現(xiàn)產(chǎn)能、產(chǎn)量都持續(xù)擴(kuò)張的情勢(shì)。
組件： 直接與光伏電站企業(yè)對(duì)接，是最熟悉客戶需求的領(lǐng)域，也是一體化運(yùn)營企業(yè)的布局重點(diǎn)，行業(yè)龍頭市場(chǎng)格局相對(duì)穩(wěn)定，隨著大尺寸出貨量加快，垂直整合廠家有利于發(fā)揮成本、規(guī)模、渠道、資金、品牌等壁壘凸顯，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)，部分小企業(yè)存在出清風(fēng)險(xiǎn)。
逆變器： 行業(yè)智能化趨勢(shì)下，逆變器是光伏發(fā)電核心部件之一，受應(yīng)用場(chǎng)景變化、技術(shù)進(jìn)步等影響，集中式和組串式格局相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)光伏逆變器屬于充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定。目前看逆變器核心器件IGBT高度依賴進(jìn)口，受IGBT原材料上漲影響，行業(yè)企業(yè)毛利率下降，IGBT國產(chǎn)化替代存在空間。
膠膜： 市場(chǎng)以EVA為主，POE比例不斷提升，膠膜市場(chǎng)格局行業(yè)集中度高，行業(yè)前四占據(jù)全球82%的市場(chǎng)份額，名義產(chǎn)能過剩，但受制于上游光伏級(jí)EVA樹脂供應(yīng)限制，預(yù)計(jì)膠膜仍是產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)偏緊環(huán)節(jié)。
光伏玻璃： 自2021年以來，光伏玻璃處于規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)期，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，主要（擬）上市公司在公告中明確（包含已投產(chǎn)）2022年釋放的產(chǎn)能在40000噸/天左右，產(chǎn)能將翻番，同時(shí)受限上游純堿、石英砂價(jià)格上漲預(yù)期影響，預(yù)計(jì)2022-2023年行業(yè)將進(jìn)入價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)階段，價(jià)格或維持中低位波動(dòng)。龍頭企業(yè)在窯爐規(guī)模、產(chǎn)線匹配度、原材料、管理能力等方面有優(yōu)勢(shì)，有望通過成本控制獲得合理利潤。
銀漿： 受光伏需求及N型電池市場(chǎng)快速放量拉動(dòng)，預(yù)計(jì)2021年-2024年保持年均增12%左右。銀漿高度受限于上游銀粉，高度受限于國外產(chǎn)能，銀漿及低溫銀漿進(jìn)一步國產(chǎn)化推動(dòng)龍頭企業(yè)市場(chǎng)集中度提升。
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